摩根史坦利:多數投資機構已認可加密貨幣,並視加密貨幣為資產配置的一員

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「大摩」摩根史坦利(Morgan Stanley)最新的研究報告指出,在熊市當道的今天,散戶的活躍度處於停滯狀態,但卻有越來越多機構投資人,投身比特幣和其他加密貨幣的市場。另外,研究報告中也帶出近期熱議的話題—穩定幣。

 

根史坦利的研究部門,一直以來都非常關注比特幣和其他加密貨幣的發展,更將這些觀察結果,編成研究報告,名為「解析比特幣:意義簡論(Bitcoin Decrypted:A Brief Teach-In and Implications,以下簡稱『報告』)」,並持續更新。

而在最近(10/31)的一次更新當中,研究團隊整理了過去6個月觀察比特幣的成果。其中的亮點之一,是他們把比特幣自2008年問世至今的這段時間,分成一段段區間,並為每個區間下一系列「註解」。從一開始「受到投資人絕對信任的『數位現金』」,到「現行金融體制痛點的解方」,再到「全新的支付系統」,最後則是「投資機構認可的資產」。

過去發生在比特幣身上,大大小小的事件,鑄成了這些「註解」的演進。從最初認識到,它是一個紀錄歷史上所有交易紀錄的帳本,到後來出現多次駭客攻擊、多次硬分叉多次價格大波動,又或者發現了比比特幣便宜的新科技等等,都是讓研究團隊不斷更改註解的原因。

如同上面所提到,現在研究團隊為比特幣下的最新註解,或作「觀點」,便是「投資機構儼然已將比特幣視為資產配置的一員」,而這個現象持續了有一年之久。由投資機構管理的加密資產,從2016年1月開始增長,藉著對沖基金、風險投資基金與私募股權基金的注入,至今已有71.1億美元(約台幣2180億元)的市值。

日前動區一系列報導,似乎證實了這個觀點。包括富達投資(Fidelity Investments)宣布要為機構投資人管理數字資產「BitGo」獲得高盛(Goldman Sachs)投資,還有近期「Coinbase」將近3億美元的融資,都在在說明了機構投資人對加密貨幣市場,日益高升的興趣。

儘管如此,最新的報告中也表示,想要找投資機構投資、託管加密貨幣的人,還是面臨了三大挑戰:監管法規不明確受法律保障的託管方案目前還不存在,以及真正大型的投資機構都還在觀望

加密貨幣脫手潮,穩定幣交易持續發燒

除了點出投資機構對比特幣和其他加密貨幣的熱忱,報告中也提到另一個近期非常火熱的話題:穩定幣(Stablecoin)。

報告指出,越來越多比特幣是被拿來購買,與美金價格掛鉤的穩定幣USD-Tether(USDT)。另外,從去(2017)年開始,超過一半以上的比特幣交易,都是為了換取其他數字資產。這個現象大概肇因於加密寒冬(Crypto Winter),還有絕大多數的加密貨幣交易所,不接受法幣出入金(以法幣購買加密貨幣,或用加密貨幣換回法幣)。

報告的作者進一步解釋:

自從整體加密貨幣的價格下跌後,許多人都想要脫手手上的比特幣,但是大部分加密貨幣交易所只接受幣幣交易(以加密貨幣購買其他加密貨幣),而不接受法幣出入金。要讓比特幣換回法幣,必須去那些有與銀行往來的交易所,而這些交易所對法幣出入收取的手續費相當高昂。屋漏偏逢連夜雨,隨著比特幣價格下跌,大多數加密貨幣的價格也一起墜落。因此,一方面礙於手續費高昂不願換回法幣,一方面交易所裡其他加密貨幣的價格也很差,大家自然會去找那些價格穩定的幣(比如說價格「穩定」掛勾1美元的那種),這也是為什麼在如今的加密寒冬之中,越來越多的比特幣被拿來換成USDT。

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而加密貨幣領域中的新創公司,無不有意投入這波「穩定幣」趨勢。很多加密貨幣交易所和區塊鏈公司,甚至設定「開發穩定幣」為他們「下一階段的發展」。

不過報告也表示,並非只要是「穩定幣」就會成功。能夠生存的穩定幣,必須讓消費者享有低廉的交易手續費,同時保有極高的資產流動性,最重要的,是一套讓大家信任的價格掛勾機制。

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